马钢股份(600808.CN)

鹰眼预警:马钢股份营业收入与净利润变动背离

时间:20-08-27 06:16    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日,马钢股份(600808)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为374.29亿元,同比增长1.09%;归母净利润为8.12亿元,同比下降29.03%;扣非归母净利润为5.66亿元,同比下降32.67%;基本每股收益0.1055元/股。

公司自1994年1月上市以来,已经现金分红18次,累计已实施现金分红为114.09亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对马钢股份2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为374.29亿元,同比增长1.09%;净利润为9.98亿元,同比下降29.63%;经营活动净现金流为9.46亿元,同比下降68.19%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内,扣非归母净利润为5.7亿元,同比大幅下降32.67%。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)30.57亿8.41亿5.66亿扣非归母利润增速99.64%-72.5%-32.67%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比增长1.09%,净利润同比下降29.63%,营业收入与净利润变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)400.63亿370.27亿374.29亿净利润(元)38.56亿14.18亿9.98亿营业收入增速13.86%-7.58%1.09%净利润增速102.52%-63.24%-29.63%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动1.09%,销售费用同比变动22.93%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)400.63亿370.27亿374.29亿销售费用(元)4.65亿4.32亿5.3亿营业收入增速13.86%-7.58%1.09%销售费用增速12.84%-7.22%22.93%
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动1.09%,税金及附加同比变动-5.41%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)400.63亿370.27亿374.29亿营业收入增速13.86%-7.58%1.09%税金及附加增速23.94%-29.67%-5.41%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长1.09%,经营活动净现金流同比下降68.19%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)400.63亿370.27亿374.29亿经营活动净现金流(元)42.33亿29.73亿9.46亿营业收入增速13.86%-7.58%1.09%经营活动净现金流增速189.99%-29.76%-68.19%
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为42.3亿元、29.7亿元、9.5亿元,持续下降。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)42.33亿29.73亿9.46亿
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.95低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)42.33亿29.73亿9.46亿净利润(元)38.56亿14.18亿9.98亿经营活动净现金流/净利润1.12.10.95
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为8.62%,同比下降4.86%;净利率为2.67%,同比下降30.39%;净资产收益率(加权)为2.97%,同比下降25.38%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为15.13%、9.06%、8.62%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率15.13%9.06%8.62%销售毛利率增速37.23%-40.12%-4.86%
• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为9.63%,3.83%,2.67%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售净利率9.63%3.83%2.67%销售净利率增速77.87%-60.22%-30.39%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为13.39%,3.98%,2.97%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率13.39%3.98%2.97%净资产收益率增速67.79%-70.28%-25.38%
从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为51.7%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201806302019063020200630非常规性收益(元)6.48亿7.11亿5.15亿净利润(元)38.56亿14.18亿9.98亿非常规性收益/净利润45.74%50.19%51.7%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为61.62%,同比下降1.85%;流动比率为0.88,速动比率为0.65;总债务为229.4亿元,其中短期债务为196.52亿元,短期债务占总债务比为85.67%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为125.4亿元,短期债务为196.5亿元,广义货币资金/短期债务为0.64,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)84.2亿119.33亿125.38亿短期债务(元)147.29亿196.22亿196.52亿广义货币资金/短期债务0.570.610.64
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为125.4亿元,短期债务为196.5亿元,经营活动净现金流为9.5亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)126.53亿149.06亿134.83亿短期债务+财务费用(元)153.04亿200.12亿199.43亿
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.11、0.06、0.02,持续下降。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)46亿138.7亿78.66亿流动负债(元)361.18亿397.37亿500.77亿经营活动净现金流/流动负债0.130.350.16
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为60.17%、73.8%、74.06%,持续增长。

项目201806302019063020200630总债务(元)176.63亿225.13亿229.4亿净资产(元)293.55亿305.05亿309.75亿总债务/净资产60.17%73.8%74.06%
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 货币资金/资产总额比值持续增长,总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报,货币资金/资产总额比值分别为10.32%、11.04%、13.14%,总债务/负债总额比值分别为40.4%、43.75%、46.13%,两者均呈现增长趋势,警惕存贷双高趋势。

项目201806302019063020200630货币资金/资产总额10.32%11.04%13.14%总债务/负债总额40.4%43.75%46.13%
• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为2.2亿元,较期初变动率为37.9%。

项目20191231期初其他应收款(元)1.56亿本期其他应收款(元)2.15亿
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金协调性亟需加强。报告期内,公司营运资金需求为8.9亿元,营运资本为-52.6亿元,企业经营活动和投资活动均存在资金缺口,公司现金支付能力为-61.5亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-61.47亿营运资金需求(元)8.91亿营运资本(元)-52.56亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为33.54,同比增长6.88%;存货周转率为3.2,同比增长7.21%;总资产周转率为0.45,同比下降3.87%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.55,0.47,0.45,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.550.470.45总资产周转率增速3.82%-15.47%-3.87%
• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为43.8亿元,较期初增长34.5%。

项目20191231期初在建工程(元)32.6亿本期在建工程(元)43.84亿
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用增速超过20%。报告期内,销售费用为5.3亿元,同比增长22.93%。

项目201806302019063020200630销售费用(元)4.65亿4.32亿5.3亿销售费用增速12.84%-7.22%22.93%
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为1.16%、1.17%、1.42%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售费用(元)4.65亿4.32亿5.3亿营业收入(元)400.63亿370.27亿374.29亿销售费用/营业收入1.16%1.17%1.42%
点击马钢股份鹰眼预警,查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口:新浪财经APP-行情-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明:文章内容仅供参考,不构成任何投资建议。如有疑问,请联系biz@staff.sina.com.cn。

扫二维码 3分钟开户 紧抓创业板2.0大机会!