马钢股份(600808.CN)

有色钢铁行业周策略(2021年第48周):变异病毒或冲击全球经济复苏 全球供应链或将再受扰动

时间:21-12-01 08:07    来源:东方财富网

核心观点

南非现新冠最新变异株,全球经济复苏面临威胁。南非变异病毒或将打断全球复苏主线,考虑到各国政府此前应对疫情的经验,若疫苗对该变异毒株无效,封锁隔离等应对政策将沉重打击消费市场,并加剧全球工业供应链问题。

供需边际有所改善,长、短流程螺纹钢吨毛利周环比大幅上升。螺纹钢产量环比小幅上升0.62%,消耗量环比明显上升2.59%,供需格局有所改善。本周长、短流程螺纹钢吨毛利周环比大幅上升62.68%、92.01%。

新能源汽车需求强劲,锂、钴、镍价格均环比上升。锂方面,本周国产56.5%氢氧化锂价格为18.8 万元/吨,环比持平;国产99.5%电池级碳酸锂价格为20 万元/吨,环比小幅上升0.76%。本周MB 标准级钴环比明显上升1.5%,四氧化三钴环比小幅上升0.88 %。镍方面,本周LME 镍现货结算价格为21075 美元/吨,环比明显上升5.48%。

工业金属:部分地区“限电”卷土重来,多省电价大幅上调,电解铝、铜成本上行。工业金属方面,本周铜冶炼厂TC/RC 环比微幅下降,全球精炼铜产量、原生精炼铜8 月产量环比明显上升,电解铝9 月开工率维持高位为90%,环比幅下降0.94PCT;PMI 方面,10 月中国、美国PMI 环比均下降;库存方面, LME 铜库存环比明显下降,LME 铝库存环比下降;价格方面,本周LME 铜现价环比微幅上升0.1%,LME 铝现价环比明显上升5.1%;盈利方面,本周新疆、云南电解铝盈利环比大幅下降,山东、内蒙环比大幅上升。

金:美联储或加速Taper,贵金属价格承压。本周COMEX 金价环比明显下降2.95%,黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升3.84%;本周美国10 年期国债收益率为1.48%,环比微幅下降0.06PCT 。

投资建议与投资标的

钢:普钢方面,建议一方面关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司,建议关注宝钢股份(600019,未评级)、方大特钢(600507,未评级)、华菱钢铁(000932,买入),另一方面关注PB 较低的上市公司,如马钢股份(600808)(600808,未评级)、新钢股份(600782,未评级)、鞍钢股份(000898,未评级)、太钢不锈(000825,未评级);特钢方面,建议关注新能源核电、风电的特材供应企业,如久立特材(002318,买入)。

新能源金属:建议关注赣锋锂业(002460,未评级)、永兴材料(002756,未评级)、盐湖股份(000792,未评级)等锂资源丰富的企业。

铜:建议关注受益于冶炼费和硫酸价格上涨,业绩有望超预期的铜陵有色(000630,未评级)、紫金矿业(601899,买入);及锂电铜箔生产企业:嘉元科技(688388,未评级)、诺德股份(600110,未评级)等。

铝:建议关注布局绿铝的云铝股份(000807,未评级)、明泰铝业(601677,买入),及高端铝材企业南山铝业(600219,未评级),华峰铝业(601702,买入)。

金:建议关注行业龙头紫金矿业(601899,买入)、山东黄金(600547,未评级)、盛达资源(000603,未评级)等。

风险提示

宏观经济增速放缓;原材料价格波动。