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马钢股份:高炉大修致产量下降,三季度利润略低于预期

发布时间:2017-11-08    研究机构:国信证券

1-3季度实现归母净利润27.4亿元,业绩略低于预期

根据公司三季报,2017年前三季度,马钢股份(600808)实现归母净利润27.4亿元,同比大幅增长260.8%。1-3季度上市公司实现EPS为0.36元;去年同期实现归属上市公司股东净利润7.6亿元,EPS为0.10元。

三季度归母净利润比1、2季度分别增长21.6%和47.8%

公司一季度、二季度和三季度归母净利润分别为9.0亿元、7.4亿元和11.0亿元。三季度归母净利润分别比一季度和二季度增加21.6%和47.8%。

三季度高炉检修致使产量有所下降

三季度马钢集团生铁和钢材产量分别为429万吨和438万吨,环比二季度分别减少了5.3%和6.8%。主要原因为马钢股份2500立方米高炉在5月份开始检修,10月份后恢复生产。该高炉日产铁水0.55万吨,影响将近50万吨铁产量。

三季度营业收入环比涨幅大大低于当地钢材均价涨幅

三季度南京地区螺纹钢、热卷和H型钢平均价格分别为4066.4元/吨,4063.9元/吨和3981.2元/吨,分别比二季度上涨12%、22%和24%,而马钢股份三季度营业收入比二季度下降1%。

三季度销售毛利率略高于一、二季度

三季度报表显示,三季度单季销售毛利率为13.75%,略高于一季度和二季度的10.62%和11.44%。

负债率比去年同期下降3.3个百分点

截止到3季度末,马钢股份负债率为62.26%,比2016年9月末下降了3.3个百分点。

预计四季度利润会略高于三季度

随着检修高炉的复产,以及北方冬季限产,导致钢材略有不足,钢铁企业额利润有望保持较高水平。马钢股份四季度利润将高于三季度。

风险提示:四季度消费大幅下滑。

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